邮市10多年的发展历程，投资者可以清晰地看到在市场管理中，存在着不少难题。

关于难以摆脱政策市的问题

　　我国邮市是极其典型的政策市，请看以下部分政策轨迹：1985年“熊猫”小型张发行量突破1000万大关，1988年中国集邮总公司大范围调高邮票价格，1991年“赈灾”的增量及邮市的关闭，1995年加字张，“世乒赛”小全张和“桂花”无齿张的出笼，1995年提出的增量减套，1996年中国集邮总公司出台调价措施，1997年“香港回归”金箔张的打压，2000年提前公布新邮发行量，2001年小型张的增发等等，这些措施或政策无不引起市场的大幅震荡。因此，能超前领悟政策就成为投资者把握市场主流趋势，把握最佳买卖点的致胜武器。

　　管理层曾把今年小型张发行量的基调定为1500万枚，这一思想基本得到投资者的认可，市场出现了一定的生机，活跃品种与日俱增，炒作迹象有所升温，这都给处于水深火热中的投资者带来了一丝安慰。但是，从“兜兰”小全张发行量增加所引发的风波尚未平息，紧接着又增发小型张，而且普通邮资封片的发行频率已经达到了疯狂的程度。市场中的违规问题不仅没有减少，反而不断增多，管理层甚至为了集邮公司放货提供借口，还特别出台了新的结算制度，完全是一种不负责的做法，庄严的承诺，成了美丽的泡沫。

关于政策失效的问题

　　在产业经济的领域，政策的效应是直接的，显著的，这样的例子不胜枚举，投资者都十分熟悉，在此不再重复，而作为资本市场的邮市，政策的效应往往会大打折扣，甚至是失效，邮市中的打折现象极为突出，而且持续了多年，国家邮政局早在1998年就曾下发有关文件，禁止向二级市场出售打折票并建立惩罚性的回购制度，但却毫无收敛之举，反而折扣越来越大，发售价为120元的“香港回归”金箔张，眼下的价格只有20元左右。至于违规早产，卖大户等问题都有相关政策的制约，但已是形同虚设，管理层明年将提高邮票结算比例，有关市场分析人士认为这将会遏制新邮打折大面积深幅扩散的问题，下滑的空间被有效封闭，形成物有所值的概念，产生新邮的价值中枢回归面值的现象，笔者认为：这是一个极其幼稚的想法，新邮打折的根源是供求的严重失衡，是市场决定的，与结算比例的高低，并没有最直接的关系，政策的失效问题就在于此。

　　投资者可以充分利用邮票的高流动性特点，随时抛空手中的筹码，使不利于自己的政策失效，如果投资者对政策还心存幻想，仍是一味死守仓，造成的损失只能怪自己，你明知是陷阱还往里跳，为什么不让其政策失效呢？

关于财富效应锐减的问题

　　邮市本质上是一个信心市场，人气市场，打压易如反掌，激活困难重重，其中最关键的问题就是看财富效应是寺，还是一天不如一天，邮市自1997年春季驶入下降通道以来，人气极度涣散，投资者个个被套，邮商生意难做，深度套牢成为市场中最亮丽的一道风景线，在市场缺乏财富效应蛙，任何刺激市场的措施都显得苍白无力，例如，去年管理层曾销毁了下少库存邮票，市场反应平淡，于是，管理层又搞个短腿政策，虽然暂时带来了一定的财富效应，但毕竟无法改变大多数套牢者的悲惨命运，这个财富效应，甚至成了减富效应，将市场拖入更深的泥潭。管理层见势不妙，不得不在明年压缩短腿邮品的发行品种，在版票上作文章，一律将大版改为小版，制造虚假的财富效应，投资者可一定要记住，明年的小版张，就是今年短腿邮品的翻版，“永乐宫”版票届时还有炒作的意义吗？这就如同“奥运”双连张的失落，“申奥成功”小版张的过眼烟云，“神舟飞船”大版张的凋谢等等。在没有财富效应的市场中，制造短期的财富效应是冒极大风险的，就像今年昙花一现的春季行情那样，财富效应转眼间变成了贬值效应，在管理层的指导思想未发生重大转变之前，投资者坚持以观望为首选策略，如果盲动，极有可能迎来新的贬值效应。

周凤迟